上市公司财报专题研究财报附注中隐藏的财务

（报告出品方/作者：华泰证券，林晓明、王佳星）

本文研究内容

上市公司财务质量系列研究的核心思路是将上市公司违规行为作为评价依据，从不同角度构建上市公司特征集来定量分析企业的违规风险。本文是上市公司财务质量系列研究报告的第二篇，主要以财务报表附注指标为切入点，全面梳理重要的财报附注指标，识别上市公司财报中容易被忽视的财务风险。

财务报表附注数据可以对财务报表进行有效补充，能够提供主表会计科目背后具体组成部分的相关信息，可以提高会计信息的相关性、可靠性和可比性。比如以年中报为例，上海建工、中国中冶和龙元建设三家建筑公司主表中给出的应收账款周转率基本一致，但是附注数据中的账龄结构相差较大，龙元建设有大量在5年期以上的应收账款，账龄结构明显不如上海建工以及中国中冶合理。所以三家上市公司中龙元建设的资金周转问题更加严重，深入观察附注数据可以看到其潜藏的财务风险。

我们希望在财报附注的帮助下对上市公司报表进行更加细致的分析，寻找到能够更加准确提示上市公司违规风险的指标，后文的研究内容主要包含以下三部分：

1.对上市公司附注数据表进行全面整理，对核心指标相关数据进行清洗归纳，构建上市公司财报附注数据库。

2.基于显著性检验、门限阈值检验等方法判断附注指标的有效性，寻找能够有效提示上市公司违规风险的指标。

3.最后综合财报主表以及财报附注指标库，构建完整的上市公司财务质量打分模型。

财务报表附注数据简介

财务报表附注在最新版《企业会计准则第30号——财务报表列报》（财会﹝﹞7号）（以下简称《企业会计准则》）中被定义为“对在资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表等报表中列示项目的文字描述或明细资料，以及对未能在这些报表中列示项目的说明等”。

《企业会计准则》规定，附注相关信息应当与资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表等报表中列示的项目相互参照，以有助于使用者联系相关联的信息，并由此从整体上更好地理解财务报表。一般而言，附注应当按照下列顺序至少披露：1.企业的基本情况2.财务报表的编制基础3.遵循企业会计准则的声明4.重要会计政策和会计估计5.会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明6.报表重要项目的说明7.或有和承诺事项、资产负债表日后非调整事项、关联方关系及其交易等需要说明的事项8.有助于财务报表使用者评价企业管理资本的目标、政策及程序的信息。

中国证监会在《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号——财务报告的一般规定》（年最新修订）中要求，财务报表附注应当对财务报表中相关数据涉及的交易和事项作出真实、充分、明晰的说明，除特别提及母公司财务报表附注披露事项外，均为合并财务报表附注披露的事项。证监会对于“报表重要项目”的披露内容及方式进行了更加细致的规定，且除《企业会计准则》要求披露的内容外，还要求上市公司在附注中披露：1.税项2.合并范围的变动3.在其他主体中的权益4.与金融工具相关的风险5.公允价值的披露6.股份支付7.母公司财务报表的重要项目附注。

本文主要