利用财务会计报告分析投标企业的财务状况及

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评标时对投标企业财务状况的量化评价方法

　　 　　 　　 　　 　　 　　　邢润泽 　　 　　 　　 　　年8月6日

在工程建设招标采购的过程中，投标企业的财务状况及其持续运营能力，是招标人关心和评价的重要内容之一。因为，如果将合同授与了财务状况不佳的投标企业，招标人就要承担合同无法的顺利履行的风险。为了了解投标企业的财务状况，评价投标企业的持续运营能力，招标人一般都在招标文件中要求投标企业投标时提交其最近三年的经过会计师事务所审计的财务会计报告。财务会计报告专业性强，阅读并通过财务会计报告分析投标企业的财务状况需要相应的财务会计专业知识。在实际的招标实践中，因为专业采购人员缺乏这方面的专业知识，不能合理地设置评价指标或干脆不对投标企业的财务状况进行评价。因此，严重影响了评标质量，增加了签约后合同顺利履行的风险。利用财务会计报告分析了解投标企业的财务状况和其持续的运营能力是招标专业人员都应了解和掌握的技能。

　　本文给出通过财务会计报告评价分析投标企业的财务状况和其持续运营能力的适用的指标并介绍一个可用于评标作业的财务评价样例。

财务会计报告

财务会计报告是我国《企业会计准则》规定的，要求在我国境内设立的企业定期编制的向相关使用者提供企业财务状况、经营成果和现金流量等有关的会计信息的标准化文件。《企业会计准则》规定该标准化文件至少应当包括下列组成部分:

(一)资产负债表

　　资产负债表记载了企业的资产、负债和所有者权益，这三者间的关系为：企业的资产＝企业的负债+所有者权益。这个表反映的是编制报告时的企业的财务资产全貌。

(二)利润表

　　利润表包括三个部分。第一部分是企业的营业收入，即与企业经营相关的各种收入，第二部分是企业的营业成本，即与企业经营相关的各种支出。第三部分，企业的利润，主要包括营业利润、利润总额和净利润。这个表报告的是报告的会计期内，企业的经营成果。

(三)现金流量表

　　现金流量表记录了报告的会计期内企业三大活动的现金的流入、流出和运用情况。企业三大活动为经营活动、投资活动和筹资活动。对企业来说，现金流就象人体的血液。一个运营正常的企业其现金流一定是持续不断，流入量大于流出量的。现金流量表实际上反映的是报告期内企业的运营活力。

(四)所有者权益(或股东权益)变动表

　　所有者权益是指企业的资产扣除负债后，由所有者享有的剩余权益，股份公司的所有者权益又称为股东权益。简单说所有权益就是投资人的钱。所有者权益(或股东权益)变动表反映的是在报告期内投资人钱的增加或减少的情况。

(五)附注

　　附注是报告编制人对所编财务会计报告及重要事项的说明。

　　使用财务会计报告应注意的是，第一，财务会计报告反映的是报告期截止时和报告上注明的会计期内的企业的财务状况，反映的都是过去的情况；第二，企业特别是大型企业的经营过程复杂，试图通过一份固定格式的报告反映出企业财务状况的详细全貌是极困难的；第三，报告是专业人员编制的，尽管国家企业会计准则规定了相应的编制方法和确认规则，在不考虑编制人员故意歪曲作假的情况下，报告的准确性和客观性取决于编制人员对规则的理解及其业务素质；第四，国家要求按权责发生制原则确认，计量报告期内的各财务项目，所以，在同一报告期内权责发生项目与其对应的现金流量不全是一一对应的。第五，报告编制以企业的实际资产为依据，没有考虑企业的所有制性质、企业的商业信用、经营者能力及外来救济的可能，这为正确判断分析企业的持续运营能力增加了难度。第六，企业的经营活动是与整个社会生活紧密相连的，除企业自身的经营能力外，国家的产业政策及外部大环境对企业的经营影响大且时间长，影响的结果会直接反映在企业的一个或几个财务会计报告期的报告中，因此，要准确地评价一个企业的真实的财务状况和持续运营能力，客观上要求考查多个财务会计期的报告。第七，评标时投标企业提交的财务会计报告期为年期。

尽管财务会计报告有上述不足或缺陷，但财务会计报告是招标人唯一能合法获得的反应投标企业财务状况和经营成果的文件。招标人应充分利用这个文件用正确有效的指标和分析方法准确识别并排除财务状况不良的投标企业，以避免今后的履约风险。

可用于评价投标企业财务状况的指标

分析财务会计报告的指标非常多，每个指标都有特定的意义。招标人评价投标企业财务状况的目的是避免履约风险，所以，主要是考查投标企业的生存能力、偿债能力、盈利能力和持续发展能力。同时，鉴于参与招标作业的工作人员往往都是非财务专业的工程技术人员。为此，在选择评价指标时重点考虑意义明确、相关数据可以直接从财务会计报告中获取，运算过程简单且与企业的所有制性质和企业的规模无直接关系的指标。

一、企业的财务生存能力指标

企业的现金流是企业运营的命脉。企业能否正常运营取决于企业的现金流入量能否应付现金流出量。所以，企业的财务生存能力指标实际上是如下两个条件：

1.（基本条件）正常经营期间，有足够的不间断的经营活动净现金流量。

2.（必要条件）正常经营期间，个别年份的“现金及现金等价物净增加额”可以出现负数（差额用以前的积累补足），但任意年份的“期末现金及现金等价物余额”必须大于零。

二、偿债能力指标

（1）流动比率

　　公式：流动比率=流动资产合计/流动负债合计

　　意义：体现企业的偿还短期债务的能力。流动资产越多，短期债务越少，则流动比率越大，企业的短期偿债能力越强。反之，企业的短期偿债风险较大。

（2）速动比率

　　公式：速动比率=（流动资产合计-存货）/流动负债合计

　　意义：这个指标比流动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。因为流动资产包括变现速度较慢且可能已贬值的存货，将流动资产扣除存货再与流动负债对比，更能反映企业的短期偿债能力。速动比率越大，企业的短期偿债能力越强。反之，企业的短期偿债风险较大。

（3）现金流动负债比

　　公式：现金流动负债比=经营活动现金净流量/期末流动负债

　　意义：反映经营活动产生的现金对流动负债的保障程度。企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外，经营活动的现金流入才是主要的还债资金来源。这个值越大表明企业对到期流动负债的偿还能力越强。分析过程中，这个指标比流动比率和速动比率更有实际意义，因为“经营活动现金净流量”是报告期内企业实际收到的现金量。所以，这个指标更能说明企业的短期偿债能力。

（4）资产负债率

公式：资产负债率=负债合计/资产总计×%

意义：资产负债率是企业负债总额占企业资产总额的百分比。资产负债率表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的，反映债权人提供的资本占全部资本的比例。资产负债率是评价公司负债水平的综合指标。该指标也被称为举债经营比率。这是财务分析中最常用的指标之一。一般而言，企业的资产负债率在60％—70％，比较合理、稳健；达到85％及以上时，就应给于足够的 　　公式：现金债务总额比=经营活动现金净流量/期末负债总额

意义：反映经营活动产生的现金对流动负债的保障程度。企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外，经营活动的现金流入才是主要的还债资金来源。“经营活动现金净流量”是报告期内企业实际收到的现金量。因此，这个指标更能说明企业的偿债能力。它反映的是对企业所有负债的保障程度。这个值越大表明企业对到期负债的偿还能力越强。

三、盈利能力指标

（1）主营业务利润率

公式：主营业务利润率=营业利润/营业收入×%

意义：它表明企业每个单位的主营业务收入能带来多少主营业务利润，反映了企业主营业务的获利能力和企业综合管理能力，是评价企业经营效益的主要指标。

（2）资产净利率（总资产报酬率）

　　公式：资产净利率=净利润/[（期初资产总额+期末资产总额）/2]×%

意义：把企业一定期间的净利润与企业的资产相比较，分析企业资产的综合利用效果。指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金等方面取得了良好的效果，否则相反。资产净利率是一个综合指标。净利润的多少与企业的资产的多少、资产的结构、经营管理水平有着密切的关系。

（3）全部资产现金回收率

　　公式：全部资产现金回收率=经营活动现金净流量/期末资产总额

　　意义：说明企业报告期末每一个单位的资产可以获得的经营活动现金净流量，表示的是资产产生现金的能力，这个值越大越好。

（4）总资产周转率

　公式：总资产周转率=营业收入/[（期初资产总额+期末资产总额）/2]

　意义：该项指标反映总资产的周转速度，周转越快，说明销售能力越强，企业运用资产赚取利润的能力越强。这是个评价企业经营能力的综合指标。这个值越大越好。

（5）营业利润占比

　公式：营业利润占比=营业利润/利润总额×%

　意义：企业的主营业务创造的利润占企业总利润的百分比。企业有多种创造利润的途径，这个指标主要考查报告期内，企业的利润与主营业务的关联程度。

四、持续发展能力指标

（1）资本积累率

　公式：资本积累率=（年末所有者权益-年初所有者权益）/年初所有者权益×%。

　意义：指企业本年所有者权益增长额同年初所有者权益的比率。表示企业当年资本的积累能力，反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性，该指标越高，表明企业的资本积累越多，企业资本保全性越强，应对风险、持续发展的能力越大，是评价企业发展潜力的重要指标。

（2）总资产增长率

　公式：总资产增长率=[（年末资产总额-年初资产总额）/年初资产总额]×%

　意义：总资产增长率又称总资产扩张率是指企业本期资产总额与上期资产总额的比率。总资产增长率反映了企业资本规模的扩张速度，是反映企业当年资本积累能力和发展能力的重要指标。

（3）年平均增长率

　　公式:·

此公式的还可以表述为：

公式说明：

公式中m为平均增长率，B为最近会计报告期的值，A为最远会计报告期的值，N为一共几个会计报告期，n为增长的次数，即n=N-1。

　　意义：此公式用于计算财务会计报告中的某个量在几个连续的会计报告期中每个会计报告期的平均变化量。这个变化量可能是增加的也可能是减小的。通过这个平均增长率预测这个量的变化趋势。

企业财务评价样例

工程建设招标采购按标的可分为货物招标采购和服务招标采购两大类。每一类包括很多种采购标的。以每一种标的为主要经营业务的投标企业的利润形成过程、方法及经营活动的现金流动等财务特征是有共性的。招标人应在日常工作中 　　目前，招标常用的三种评标办法是经评审的最低投标价法、综合评价法和最低评标价法。以下分别说明本样例在这三种评标办法中的使用方法。

（1）经评审的最低投标价法

使用本评标细则中的“*”号两项考查投标企业财务状况。第一个“*”号情况表明该企业已经资不抵债，可能已到了关门清算的边缘。第二个“*”号情况表明该企业自有的现金量已无法维持今后一年的正常运营，这个企业今后有大概率的违约可能性，所以，投标企业财务指标只要符合其中的任意一项，该投标企业都应被拒绝（废标）。

财务状况没有出现上述两种情况的投标企业满足招标人基本的财务要求，进入报价评审阶段或被允许报价。

　　用“经评审的最低投标价法”评标时，没有财务状况调价要求。评标细则中没有“△”号项。

（2）综合评价法和最低评标价法

注：表中a,b,c,d,e是招标人分别赋与四个指标的基数（或基值）。W为招标人给财务指标设置的总权重。

与经评审的最低投标价法相同，首先使用本评标细则中的“*”号两项考查投标企业财务状况。只要符合任意一项，该投标企业都应被拒绝（废标），否则，该投标企业满足招标人基本的财务要求，允许这个投标企业进入财务状况详细评审阶段。

投标企业财务状况详细评审

已知：a,b,c,d,e是招标人分别赋与四个指标的基数（或基值）。W为招标人给财务指标设置的总权重。

如果令：

A＝现金债务总额比（三年平均值）xa

B＝总资产报酬率（三年平均值）xb

C＝营业利润/利润总额（三年平均值）xc

D＝所有者权益年均增长率xd

M综合、M最低分别为“综合评价法”和“最低评标价法”的计算结果

1)综合评价法

当评标采用综合评价法时，M综合值按如下公式计算，计算结果可直接用作综合评价法的财务评价部分的分值。

M综合＝Wx（A+B+C+D）

2)最低评标价法

当评标采用最低评标价法时，M最低值按如下公式计算，计算结果是最低评标价法财务评价部分应提高投标价的百分比值。

M最低＝Wx[1/（A+B+C+D)]x%

二、样例中各值的计算说明

（1）Ａ值的计算说明

A＝现金债务总额比（三年平均值）xa

=[（“现金债务总额比1”+“现金债务总额比2”+“现金债务总额比3”）/3]xa

基本公式：现金债务总额比=经营活动现金净流量/期末负债总额

计算说明：从每一个报告期的“现金流量表”和“资产负债表”中分别查出相同报告期的“经营活动现金净流量”和“期末负债总额”。

代入基本公式可分别计算出三个报告期的“现金债务总额比1”、“现金债务总额比2”、“现金债务总额比3”。将此结果代入算式Ａ中可得Ａ值。

（2）Ｂ值的计算说明

　B＝总资产报酬率（三年平均值）xb

=[（“总资产报酬率1”+“总资产报酬率2”+“总资产报酬率3”）/3]xb

基本公式：总资产报酬率=净利润/[（期初资产总额+期末资产总额）/2]×%

计算说明：从每一个报告期的“利润表”和“资产负债表”中分别查出相同报告期的“净利润”、“期初资产总额”和“期末资产总额”。

代入基本公式分别计算出三个报告期的“总资产报酬率1”、“总资产报酬率2”、“总资产报酬率3”。将此结果代入算式Ｂ中可得Ｂ值。

（3）Ｃ值的计算说明

C＝营业利润/利润总额（三年平均值）xc

=[（“营业利润占比1”+“营业利润占比2”+“营业利润占比3”）/3]xb

基本公式：营业利润占比=营业利润/利润总额×%

计算说明：从每一个报告期的“利润表”中分别查出相同报告期的“营业利润”和“利润总额”。

代入基本公式分别计算出三个报告期的“营业利润占比1”、“营业利润占比2”、“营业利润占比3”。将此结果代入算式Ｃ中可得Ｃ值。

（4）Ｄ值的计算说明

D＝所有者权益年均增长率xd

基本公式：

图片纯色，建议替换或删除×

{注：因为招标时要求投标企业提供最近三年的三个会计期的财务会计报告，所以，这里的n=N-1=2。}

计算说明：分别从最和最远报告期的“所有者权益变动表”中查出相应报告期的“（最近一期）期末所有者权益合计”和“（最远一期）期末所有者权益合计”。

代入基本公式计算出三个报告期的“所有者权益年均增长率”。

最后将，计算结果A、B、C、D，代入相应的公式，即可算出M综合或M最低。

实际招标作业时，招标人可以将上述公式和要求转化成标准填报格式，作为投标文件的一个组成部分，要求投标人填报并计算出相应结果。